INTRODUCCIÓN

Una materia prima es un recurso natural que se puede procesar y vender. Los mercados financieros hacen un seguimiento de, entre otras, productos agrícolas, metales, energía y minerales.

Las materias primas son los componentes fundamentales de otros productos manufacturados, tanto para productos industriales y domésticos como para alimentos. Se distribuyen por todo el mundo para satisfacer la demanda, porque no todos los países son capaces de producir todo lo que necesitan.

La producción y el consumo de materias primas depende de factores como el clima, la estación del año y los recursos, tanto naturales como artificiales. La demanda también está influida por una compleja interacción entre los factores económicos y los hábitos de los consumidores.

Debido a esto, los precios de las materias primas pueden fluctuar considerablemente.

Por lo general, las materias primas se comercian en cantidades muy grandes, en el mercado al contado o, con más frecuencia, en el mercado de futuros.

TERMINOLOGÍA

Las materias primas se pueden agrupar de acuerdo a sus características comunes. Vea alguno de los términos utilizados para clasificarlas:

Materias primas agrícolas

Generalmente se cultivan, no proceden de procesos mineros o extractivos. Las materias primas agrícolas tienden a ser muy volátiles a corto plazo, dado que son susceptibles de deteriorarse, lo que puede hacer que sus precios se tambaleen de forma drástica y repentina.

Los productores intentan implicarse profundamente en el mercado de los productos agrícolas, porque habitualmente tienen ganas de fijar los precios para sus productos. En combinación con el ciclo de crecimiento natural de estos activos, esto crea fluctuaciones estacionales en los precios.

Entre los ejemplos se incluyen el maíz, el trigo, el arroz, los granos de cacao, el azúcar, el zumo de naranja y el ganado.


Materias primas mineras

Generalmente se extraen del suelo o se obtienen a partir de otros recursos naturales. La materia prima inicial también se puede refinar obteniendo algún otro producto, por ejemplo el petróleo se refina convirtiéndolo en gasolina.

Algunos productos agrícolas, como el algodón, también se consideran productos procedentes de procesos mineros o extractivos, dado que no se pudren rápidamente y son materiales industriales más que alimentos.

Los productos procedentes de procesos mineros o extractivos son más fáciles de manipular que los productos agrícolas, y se integran más fácilmente en el proceso industrial. Esto hace que sean una elección popular para los inversores; por ejemplo, todos los años se comercian futuros petroleros por un valor de trillones de dólares.

Entre los ejemplos se incluyen: el petróleo, el gas natural, el algodón, el aluminio, el cobre, la plata, el oro y el plomo.


Materias primas emergentes

Materias primas que algunos inversores esperan que se conviertan en mercados en auge en los próximos años, pero que actualmente no se encuentran disponibles para operar. La única forma de operar en estos productos consiste en comprar el stock a las empresas que operan en estos campos.

Entre los ejemplos se incluyen: el agua y los derechos del agua, y el etanol.

ESPECULAR CON MATERIAS PRIMAS

Las materias primas tienden a operarse en cantidades muy grandes y eso podría ser poco realista para la mayoría de los operadores. En lugar de eso, y debido especialmente a su naturaleza volátil, con frecuencia las materias primas se usan para especular sobre sus precios.

El mercado de materias primas está formado por una serie de mercados internacionales. A diferencia del mercado de acciones, en el de materias primas todo expira, y esto se debe a que al final el producto tiene que entregarse a su propietario final.

FUTUROS DE MATERIAS PRIMAS

Los contratos de futuros, como los CFDs, proporcionan una serie de ventajas que atraen tanto a compradores como a vendedores.

APALANCAMIENTO

Los futuros operados con apalancamiento implican que los inversores sólo tienen que aportar una parte del valor total de la posición para realizar la operación.

LIQUIDEZ

Debido a que normalmente los especuladores están dispuestos a asumir el otro lado de una operación dada, generalmente los contratos de futuros son bastante líquidos. Sin embargo, esto varía de una materia prima a otra.

COMISIONES

Los costes son generalmente inferiores para comprar o vender un contrato de futuros que para comprar o vender la materia prima subyacente.

POSIBILIDAD DE OPERAR EN CORTO

Vender contratos (operar bajista) es tan sencillo como comprarlos (operar alcista), así que usted podría obtener beneficios suban o bajen los mercados.

¿QUIÉN OPERA EN MATERIAS PRIMAS?

Generalmente hay cuatro tipos de inversores que operan en materias primas.

Inversores que buscan cobertura: a menudo los inversores compran o venden materias primas para gestionar su riesgo. En una cartera de inversiones equilibrada, las materias primas ofrecen cobertura frente a los movimientos bajistas de otros mercados, ya que tienden a moverse en dirección opuesta o en dirección inconexa, a otras acciones o bonos.

Especuladores: inversores con una opinión concreta sobre una materia prima, dispuestos a asumir el riesgo asociado a la operación con la esperanza de obtener beneficios.

Productores: personas que cultivan o se encargan de las materias primas que pueden querer participar en un contrato de Futuros para protegerse del riesgo de los movimientos de precios.

Brokers: firmas o personas que ejecutan la orden de comprar o vender materias primas en nombre de sus clientes.

¿QUÉ IMPULSA ESTOS MERCADOS?

Los mercados de materias primas ayudan a garantizar cierta estabilidad en el precio, especialmente a través de contratos de futuros. Esto permite a los proveedores bloquear el precio que recibirán por su producto en una fecha futura; así, el precio también queda fijado para el comprador.

Los precios de las materias cotizadas en el mercado, por tanto, son con frecuencia el precio de sus respectivos futuros; el precio fijado al que se negociará un activo en un instante especificado en el tiempo. A continuación se encuentran algunos factores clave que afectan a estos precios:

OFERTA Y DEMANDA

Consideremos el petróleo como ejemplo. Si el suministro de petróleo se vuelve más abundante pero la demanda permanece al mismo nivel, el precio de cada barril disminuirá. Si hay más gente utilizando petróleo pero los productores no tienen capacidad para satisfacer esta demanda, el precio de cada barril aumentará.

FACTORES POLÍTICOS Y ECONÓMICOS

Aunque habitualmente las materias primas se negocian sobre precios futuros, los acontecimientos económicos que se produzcan en cada momento afectarán a los precios. Por ejemplo, la convulsión política en Oriente Medio a menudo hace que el precio de los futuros de petróleo fluctúe debido a la incertidumbre en el suministro.

CONDICIONES METEOROLÓGICAS

Los activos agrícolas, tales como el trigo o el café, se verán fuertemente influenciados por el tiempo, dado que esto controla su recolección. Una cosecha escasa dará lugar a un suministro escaso, haciendo que los precios suban.

EL DÓLAR

Generalmente las materias primas cotizan en dólares y se mueven en sentido contrario al de esa divisa. Un dólar al alza es antiinflacionario, por lo que ejerce una presión a la baja en los precios de las materias primas. Del mismo modo, un dólar a la baja, generalmente, ejercerá una presión al alza sobre los precios de las materias primas.

INFLACIÓN Y PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS

Las materias primas se pueden utilizar como cobertura natural contra la inflación. Si la inflación rápida parece inminente, puede ver los precios de las materias primas subiendo rápidamente, pudiendo proporcionar incluso los primeros signos de inflación. Esto se debe a que la gente sacará el dinero de las inversiones que no ofrezcan una cobertura contra la inflación y lo invertirá en mercados de materias primas, para proteger sus carteras.

OPERAR EN MATERIAS PRIMAS

Existen distintas formas de operar en materias primas.

MERCADO DE CONTADO

Comprar en el mercado de contado, o en efectivo, para materias primas, supone pagarle al productor del activo por la entrega inmediata del producto físico. El precio al contado es el precio de mercado actual indicado.

Debido al gran tamaño de las operaciones y a su carácter internacional, los estándares fijados se implementan y verifican de forma independiente, de forma que los operadores puedan realizar el intercambio sin necesidad de una inspección visual.

FUTUROS

Este es un acuerdo para intercambiar una cantidad específica de una materia prima en una fecha fija en el futuro, a un precio acordado hoy. El precio será un ‘precio a plazo’, teniendo en cuenta las fluctuaciones previsibles como el coste del transporte.

Los contratos de futuros se negocian a través del mercado de futuros. Cada uno de los contratos es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad específica de una materia prima, en una fecha fija en el futuro, a un precio definido hoy. Efectivamente, sigue el principio de ‘compra ahora, paga y recibe el producto más tarde’.

Desde el punto de vista del suministro, al operar materias primas a través de contratos a plazo, los proveedores pueden bloquear el precio de sus activos antes de entregárselos al consumidor. Esto también fija el precio del futuro para los consumidores, lo que ayuda a mantener la estabilidad del precio en los mercados.

Fecha de entrega

Dado que las materias primas son mercancías físicas, al final deberán entregarse (al menos en teoría) para cumplir con su uso. Por tanto, los contratos de futuros de activos tienden a tener dos o más fechas de entrega al año, aunque la gran mayoría de las operaciones se habrán cerrado antes de la fecha de entrega.

El maíz, por ejemplo, tiene fechas de entrega en marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre todos los años.

Los inversores de futuros tienden a ser especuladores y, por tanto, es improbable que busquen la entrega física del producto en su domicilio al final de la operación. Lo probable es que se lo vendan a otro comprador antes de llegar a la fecha de entrega.

ÍNDICES DE PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS

Un índice de precios de materias primas es una media ponderada de dichos precios, agrupados para representar una amplia clase de materias primas o un grupo más específico. Dependiendo del índice, los precios de las materias primas que lo componen pueden ser precios de contado o futuros. Veamos algunos ejemplos:

Continuous Commodity Index (CCI), formado por 17 futuros de materias primas que se reajustan continuamente para mantener un mismo equilibrio del 5,88 % cada uno. Esto proporciona un punto de referencia del rendimiento de dichas materias primas como inversión.

S&P GSCI (antes conocido como Goldman Sachs Commodity Index) actúa como un punto de referencia para inversiones en mercados de materias primas, y sus constituyentes provienen de todos los sectores. Este índice se encuentra disponible para los que invierten en el Chicago Mercantile Exchange.

Merrill Lynch Commodity Index (MLCX) contiene materias primas que se seleccionan por su liquidez y, a continuación, pondera de acuerdo con la importancia de cada uno sobre la economía global.

MERCADOS Y PRECIOS

¿DÓNDE COTIZAN LAS MATERIAS PRIMAS?

Las materias primas cotizan en una serie de mercados regulados especializados, como por ejemplo:

LIFFE

El mayor mercado de materias primas de Europa, además de otros productos.

  • Especialidad: materias primas agrícolas.
  • Ofrece: cacao, trigo, café, azúcar, maíz.

London Metal Exchange

El principal mercado de metales que no contienen hierro.

  • Especialidad: metales que no contienen hierro.
  • Ofrece: aluminio, cobre, estaño, níquel, cinc, plomo, aleaciones de aluminio, cobalto.

New York Mercantile Exchange (NYMEX)

El mercado físico de futuros de materias primas más grande del mundo, propiedad de CME Group.

  • Especialidad: energías y metales.
  • Ofrece: petróleo crudo, gas natural, petróleo de calefacción, gasolina sin plomo, oro, plata, cobre, platino, paladio.

ICE Futures US (ICE)

Mercado de futuros y opciones de materias primas agrícolas líder mundial.

  • Especialidad: materias primas agrícolas.
  • Ofrece: azúcar, algodón, cacao, café, zumo de naranja.

Chicago Board of Trade (CBOT)

E l mercado de futuros y opciones más antiguo del mundo, propiedad de CME Group.

  • Epecialidad: grano.
  • Ofrece: maíz, soja (grano, aceite, productos derivados), avena, arroz en cáscara.

TAMAÑO DE CONTRATO

Los futuros de materias primas se operan en contratos. Cada producto tiene un tamaño estándar, establecido por el mercado de futuros en el que cotiza.

Consideremos el oro como ejemplo. El tamaño del contrato para futuros de oro es de 100 onzas troy. Así, si compra un contrato de oro, su exposición vale 100 onzas troy de oro. Si el precio del oro aumenta 1$ por onza troy, esto incrementará el precio de su oro en 100$ (1$ x 100 onzas troy).

Necesitará verificar el tamaño del contrato del activo con el que está operando, dado que la mayoría de ellos tienen distintos tamaños de contrato estándar. También ofrecemos contratos mini para complementar los tamaños estándar disponibles.

Margen

Como producto apalancado, al comprar contratos sobre materias primas usted no tiene que hacer un depósito por el valor total de su posición, sino un porcentaje que varía de una materia prima a otra.

CONTANGO Y BACKWARDATION

Contango y backwardation son términos que describen la forma de la curva de precio de futuros para una materia prima a lo largo de los siguientes meses. La curva de precio de futuros muestra el precio de un contrato de futuros de acuerdo con la cantidad de tiempo que dura.

Contango se produce cuando los precios futuros son mayores que el precio al contado actual, por lo que la curva de plazos se inclina hacia arriba. Al acercarse a la fecha de finalización del contrato, la separación entre el precio al contado y el precio futuro disminuiría, por lo que la curva volvería a converger hacia el precio al contado.

Backwardation se produce cuando los precios a plazos son inferiores al precio al contado actual, por lo que la curva de plazos se inclina hacia abajo. Al acercarse a la fecha de finalización del contrato, la separación entre el precio al contado y el precio futuro disminuiría, por lo que la curva volvería a converger hacia el precio al contado por abajo.

En condiciones de mercado normales, esperaría que los futuros del activo cotizaran en contango. Esto se debe a que el precio a plazos incluye tasas de mantenimiento de la posición, por lo que, en teoría, debería ser mayor cuanto mayor sea su duración en el futuro. Sin embargo, para algunos activos, los factores geopolíticos tienden a jugar un papel mucho más importante sobre si la curva está en contango o en backwardation.

La forma de la curva de futuros es importante para los operadores de cobertura y los especuladores de activos, dado que proporciona una idea del estado del activo en el mercado tanto ahora como en los próximos meses. Por ejemplo, un estado de backwardation puede sugerir una escasez de suministro que haga subir el precio actual o un posible suministro abundante esperado en los próximos meses que haga bajar el precio del futuro.

Por ejemplo, si los mercados de futuros de crudo están en contango, esto sugiere que el suministro actual es abundante. En cambio, si los precios estuvieran en backwardation esto sugeriría una escasez inmediata. Los sucesos económicos que amenazan el flujo mundial constante de petróleo, tales como las guerras, tienden a llevar el mercado hacia el backwardation.